UG环球手机版下载:水晶光电(002273):生物辨认营业快速增添 薄膜光学面板营业盼望顺遂

新2备用网址/2020-06-24/ 分类:科技/阅读:

变乱:

    公司于4 月25 日宣布2019 年年度陈诉,2019 年公司实现业务收入30亿元,同比增添28.98%;实现归属于上市公司股东的净利润4.91 亿元,同比增添4.85%,实现扣非后净利润3.51 亿元,同比增添16.83%。

    个中19Q4 单季度营收创新高,实现业务收入9.34 亿元,同比增添35%。

    点评:

    生物辨认营业快速增添,薄膜光学面板营业盼望顺遂。2019 年公司总体毛利率为27.81%,同比下滑0.03pct。分产物来看,光学成像元器件营收为20.05 亿元,同比增添20.75%,毛利率为26.71%,同比下滑0.49pct,首要系多射渗出率晋升,产物销量增进,行业竞争剧烈所致;生物辨认营收为3.67 亿元,同比增添12.22%,毛利率为49.93%,同比增添7.47pct,

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,首要厦魅窄带滤光片毛利率更高、3D sensing 景深摄像头及屏下指纹渗出率晋升所致;除此之外薄膜光学面板势头强劲,2019年收入为3.04 亿元,同比增添256.06%,毛利率为21.07%,同比下滑5.46pct,首要是由于公司在lens cover 产物上继承优化工艺技能程度,已就相干产物向国际客户实现批量供货。

    时代用度率低落,营运手段晋升。2019 年公司时代用度率为15.59%,同比下滑1.16pct,个中贩卖用度用率为1.47%,同比下滑0.1pct,财政用度率为1.33%,同比下滑1.67pct,打点用度率为7.51%,同比下滑0.63pct,研发用度率为5.26%,同比下滑0.29pct。公司2019 年存货周转天数缩减1.76 天至57.06 天,应收账款周转天数缩减5.55 天至77.66 天,浮现了公司越发风雅化的打点及高效的营运手段。另外,公司策划性现金流净额同比增添28.61%至5.77 亿,占营收比例为19.24%,较客岁下滑0.05pct,仍维持近几年较高水位。

    维持“买入”评级。我们以为将来3D 景深相机渗出率的晋升将发动公司销量增添,AR、光学面板等高附加值产物将来有望为公司打开更大的红利空间。思量2020 年疫情影响,我们调低2020-2022 年EPS至0.49/0.67/0.84 元,对应PE 为26.36/19.38/15.45 倍,同时下调方针价,仍维持“买入”评级。

    风险提醒:疫情节制不及预期,产物销量不及预期,市场竞争加剧。

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